[ابو بيان]

قال إنها محرمة بإجماع الفقهاء المعتبرين

الأطرم : إنشاء سوق لتداول السندات محاربة لله ورسوله

إبراهيم العتيبي ******* الرياض: قال الدكتور عبد الرحمن الأطرم في ختام ندوة "التخلص والتطهير في الأسهم والوحدات الاستثمارية" التي اختتمت أعمالها مساء أمس - الثلاثاء- بفندق الانتركونتننتال بالرياض , والتي نظمها موقع "الفقه الإسلامي" إن هيئة السوق المالية فاجأت الجميع بقرارها إنشاء سوق للسندات , تتداول فيه بيعاً وشراءً وهذا محرم بإجماع الفقهاء المعاصرين المعتبرين, وصدرت فيه قرارات بتحريمه من المجامع والهيئات الشرعية مما سيؤدي إلى تسويغ إصدار السندات من قبل الشركات المساهمة بتمويل أنشطتها , وهذا فيه محاربة لله ورسوله
وأضاف الدكتور الأطرم في مداخلته "إننا في هذه الندوة نناقش كيف نخلص الشوائب المحرمة من الأسهم التي أقلقت كثير من المتعاملين فيها , فكيف نجروء على إنشاء هذا السوق المحرم".
وأكد الأطرم أن هذه الدولة المباركة قامت على شرع الله ونظامها الأساسي ينص على أن جميع معاملاتها تتم وفق شرع الله وسنة رسوله صلى الله عليه وسلم .
وتساءل إلى أين سيصل سوقنا بعد إقرار تداول السندات؟ هل سنسمع عن تداول المشتقات من الخيارات والمستقبليات مما سيجعل سوقنا يشتمل على القمار والربا؟

الموضوع الأصلي: الأطرم : إنشاء سوق لتداول السندات محاربة لله ورسوله | | الكاتب: ابو بيان | | المصدر: شبكة بني عبس

[ابو بيان]

ما هو التصكيك؟
التصكيك، أو التوريق، أو التسنيد هو ما يُعْرَف عند الاقتصاديين والماليين بـ Securitization، ويُراد بذلك تحويل الأدوات المالية والموجودات من الأصول والعقود - كعقود الاستهلاك، والإجارات - إلى صكوك متداولة تحقق ربحاً.
توضيح ما سبق من التنظير فيما نحن بصدده في الصكوك الإسلامية: تقسيم ملكية الأعيان المؤجرة أو منافعها، أو موجودات المشروعات القائمة، أو رأس مال المضاربة، أو المشاركة، ونحو ذلك إلى صكوك متساوية القيمة قابلة للتداول؛ بحيث يكون مالك الصك مالكاً للحصةِ التي يمثلها هذا الصك في هذه الأعيان المالية، أو الحصة في رأس مال المشروع الذي يُقام بقيمة هذه الصكوك.
وعليه يمكن تعريف الصكوك بأنها: (وثائق متساوية القيمة عند إصدارها، يمكن تداولُها، ولا تقبل التجزئة، تمثل حصصاً شائعة في ملكية أعيان أو منافع أو خدمات، أو في موجودات مشروع معين أو نشاطٍ استثماريٍّ خاص).



أوجه الاتفاق بين الصكوك والسندات
1. كلاهما أوراق مالية متداولة، غرضهما الأساس هو التمويل.
2. من خلال الصكوك أو السندات يمكن أداء وتنفيذ كثير من الوظائف المهمة، كالتحكم في حجم السيولة النقدية، وتمويل الأغراض المختلفة.
3. تُصنَّف الصكوك والسندات ـ بشكل عام - بأنها أوراق مالية ذات استقرار كبير، ومخاطر متدنية.




أوجه الاختلاف بين الصكوك والسندات
1. أهم الفروق وأسُّها بين الصكوك والسندات؛ أن السندات ورقة مالية محرمة، والصكوك ورقة مالية مباحة مهيكلة على عقود شرعية.
2. الصك يمثل حصة شائعة في العين أو الأعيان المصككة، أو في العقود والأعيان المدرَّة للربح والممثلة في صيغة صكوك متداولة، في حين أن السند التقليدي يمثل قرضاً في ذمة مصدِرِه.
3. عوائد الصكوك ليست التزاماً في ذمة المصدر، وإنما عوائد الصكوك ناشئةٌ عن ربحِ أو غلةِ العقود التي بُنيت هيكلة الصكوك عليها؛ فلو كان الصكُّ صكَّ أعيان مؤجرة فعائد الصك متحقق من الأجرة التي يدفعها مستأجر الأعيان المصككة، وإن كان صكَّ مضاربة فعائد الصك يتحقق من ريع المضاربة والمتاجرة في المجال الذي أنشئت الصكوك لأجله، بينما عوائد السندات إنما هي التزام من المقترِض (مصدر السند) وهي ثابتة في ذمته يلزمه الوفاء بها في مواعيد استحقاقها؛ وعليه فيكون عائد السند التقليدي زيادة في القرض؛ ويكون بذلك من الربا المحرم.
4. من الأهمية بمكان الإشارة إلى أن من أنواع السندات التقليدية المحرَّمة ما يُسمى بالسندات المدعَّمة بأصول Securities - backed asset، والفرق بينها وبين الصكوك: أن الصكوك ورقة مالية تمثل أصولاً، وأما هذا النوع من السندات التقليدية الـ Securities - backed asset فهي أوراق مالية تمثل قرضاً في ذمة المصدِر موثقاً برهن وضمان هو الأصول؛ وعليه فحق حامل الصك مقتصر على الأصول التي تمثلها الصكوك فحسب، بينما هذا النوع من السندات حق حامله متعلق بذمة المصدر، والأصول ضمان ورهن.




الفروق بين الصكوك والأسهم
1. الصكوك (بشكل عام) ورقة مالية قليلة المخاطر، بينما الأسهم ورقة مالية ذات مخاطر عالية.
2. من الفروق من جهة الشركة المصدِرة أن الصكوك ـ في أغلب هياكلها - أداة تمويل خارج الميزانية، بينما الأسهم حصة مشاعة في رأس مال الشركة؛ وعليه فحامل الصك مموِّل للشركة المصدرة، وأما مالك السهم فهو شريك ومالك لحصة مشاعة في رأس مال الشركة.
3. لما كانت الصكوك أداة مالية غرضها تمويل المصدِر؛ فإنها ـ في الغالب – لا بد أن تكون مؤقتة ولها تاريخ استحقاق "إطفاء"، بينما الأسهم ورقة مالية غير مؤقتة.



المصدر





الإصدار الثالث من صكوك سـابك - التعليمات الخاصة بالإستثمار




1. معلومات الإصدار :
يمكن الحصول على نشرة الإصدار وطلب الاكتتاب الخاصين بالإصدار الثالث من صكوك سابك (باللغتين العربية و الإنجليزية) من المواقع التالية




www.sabic.comموقع شركة سابك:
www.alfransi.com.saموقع كاليون السعودي الفرنسي:
www.hsbcsaudi.comموقع إتش إس بي سي العربية السعودية المحدودة:







كما يمكن الحصول على نسخ مطبوعة من نشرة الإصدار وطلب الاكتتاب من المواقع التالية :
إتش إس بي سي العربية السعودية المحدودة





فرع ساب العليا
تقاطع طريق الملك فهد وطريق العليا
الرياض
كاليون السعودي الفرنسي
مبنى الإدارة العامة للبنك السعودي الفرنسي
شارع المعذر
الرياض




2. الاستفسارات
ينبغي على المستثمرين الراغبين في الإكتتاب بصكوك شركة سابك الحصول والإطلاع على نشرة الإصدار(وخصوصاً قسم عوامل المخاطرة) وطلب الإكتتاب. كما يرجى من المستثمرين قراءة وفهم نشرة الإصدار الخاصة بالصكوك. في حالة وجود أي أستفسار، يجب عليهم استشارة أي من المديرين الرئيسين للإصدار كما هو موضح أدناه، أو استشارة مستشاريهم الماليين : كاليون السعودي الفرنسي، هاتف 1133 289 – 01 •
إتش إس بي سي العربية السعودية المحدودة, الرقم المجاني 1212-124-800 •
يجب على المستثمرين ملاحظة أن الصكوك تختلف عن الأسهم، ولتوضيح ذلك في ما يلي ملخص للأداء السابق للإصدار الأول من صكوك سابك والذي تم في عام 2006م :صكوك سابك الأولى 2006م :
• العائد يتم تحديده على أساس هامش بالإضافة إلى مؤشر سايبور (سعر عمولة المعروض بين البنوك السعودية على ودائع الريال السعودي لثلاثة أشهر) وهو مؤشر غير ثابت
• العائد الذي تم توزيعه للمستثمرين في الإصدار الأول من صكوك سابك بداءً من 29 يوليو 2006م تراوح بين 5.65% و 2.685% في السنة (يبلغ حالياً 2.685% في السنة)
• يتم تسعير هذه الصكوك عن طريق عدد محدود من البنوك (ساب على سبيل المثال) وقد تراوحت خلال هذه الفترة ما بين 99% و 101% من قيمتها الأصلية.
• عدد المشتركين في الإصدار الأول لصكوك سابك كان أقل من مائة مستثمر وكان عدد الأفراد منهم أقل من 50 مستثمر شكلوا ما يعادل 3% من حجم الإصدار (والباقي من الصكوك تم شرائه عن طريق البنوك وصناديق الاستثمار والشركات).
• تم تحديد أجل الصكوك لمدة خمس سنوات وعندها يحصل المستمر على 100% من قيمة استثماره بحد أعلى.



3. تقديم طلبات الاشتراك
الرجاء ملاحظة وجوب الحصول على مصادقة البنك الذي يتعامل معه المستثمر على صحة المعلومات والتوقيع الواردة في طلب الاشتراك. وفي حال عدم اكتمال جميع المعلومات والمستندات المطلوبة فإن الطلب قد يرفض ولا يتم قبوله و بدون التزام بالعودة للمستثمر بذلك.يجب تقديم الطلب الأصلي (بعد تعبئته وتوثيق الهوية والتوقيع الخاصين بالمستثمر من قبل البنك الذي يتعامل معه المستثمر) و كذلك المستندات المطلوبة والموضحة في طلب الاشتراك
(لأحد الطرفين الموضحين أدناه (لا يمكن تقديم الطلبات لفروع البنوك



إتش إس بي سي العربية السعودية المحدودة
العنوان: ص ب 9084 الرياض 11413
فرع ساب العليا
تقاطع طريق الملك فهد وطريق العليا
الاستثمار المالي المصرفي
البنك السعودي الفرنسي
العنوان: ص ب 56006 الرياض 11554
مبنى الإدارة العامة للبنك السعودي الفرنسي
شارع المعذر
الرياض



الرجاء ملاحظة أن آخر موعد لتقديم طلبات الاشتراك والمستندات المطلوبة هو 14 مايو 2008م



4. تخصيص الصكوك
بعد تاريخ الإغلاق في 14 مايو 2008م، ستقوم الشركة بتحديد المبالغ النهائية للمستثمرين وإبلاغهم بها. كما يجب على المستثمرين بعد ذلك تحويل مبلغ الاستثمار المحدد لهم إلى حساب الصكوك الموضح في طلب الاكتتاب



5. دفع مبلغ الاشتراك
سيكون أخر موعد لتحويل مبالغ الاستثمار يوم 26 مايو 2008م، إلا أن المستثمرين ينبغي عليهم تحويل المبالغ الخاصة باستثماراتهم (وذلك بعد تحديدها من قبل الشركة) قبل ذلك التاريخ ببضعة أيام (24 مايو 2008م) وذلك حتى تصل المبالغ قبل نهاية التاريخ المحدد. كما يجب على المستثمرين عند التحويل تحديد هوية المحول أو الشخص الذي تم التحويل نيابة عنه



6. تداول الصكوك
سيتم بدء التداول في الصكوك بعد إتمام التحويل بفترة وجيزة، كما ستقوم "تداول" باتمام عملية التسوية. و لأي طلب بيع أو شراء أو لأية استفسارات، يرجى من المستثمرين الاتصال بوكيل حملة الصكوك إتش إس بي سي العربية السعودية المحدودة حسب عناوين الاتصال الموضحة أعلاه



تحميل نشرة الاصدار



تحميل نموذج الطلب



تحميل الخطة الزمنية لاكتتاب صكوك سابك




وبالتوفيق للجميع بإذن الله ،،،،


منقول

[عويض بن شامان بن خلف]

شكرآعلى التوضيح

[منارة الذئاب]

مشكور يابو بيان على التوضيح والنقل الرائع
واتمنى منك المزيد تقبل تحياتي
........................................

[هديان الرشيدي]

شكرا ابو بيان




جزاك الله خيرا